Главная » Новости » Денежные власти США попали в ловушку
20:50
Денежные власти США попали в ловушку
Я уже много раз писал о состоянии строительной отрасли в США и ее роли. Но вот на рынке появилась новая информация, и имеет смысл сказать еще несколько слов по этому поводу.

Вначале – собственно, сама информация: «01.04.2011, 20:42, Нью-Йорк. По данным Министерства торговли США, расходы на строительство в феврале с учетом коррекции на сезонные колебания сократились на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем, до $760,56 млрд в год. Снижение было зафиксировано третий месяц подряд, причем расходы достигли самого низкого уровня с октября 1999 года. Это хуже прогнозов аналитиков, ожидавших, что расходы вырастут на 0,2%».

Казалось бы, что ж тут такого-то? Не так уж сильно упало все, хотя в годовом масштабе это соответствует более чем 10%-му падению. Но дело, как понятно, не только и не столько в этом. Дело в том, что в США идет активная работа по стимулированию экономики (т. н. программа QE2), и организаторы этой поддержки ждут, что она проявится во всех отраслях экономики. Собственно, кое-где она и проявляется: например, потребительские расходы последние месяцы не падают, а по данным Института управления поставками (ISM), производственный индекс в марте хотя и немного снизился (до 61,2 против 61,4 в феврале), но остался в «позитивной» зоне, т. е. выше 50. Таким образом, активность в производственной сфере США в марте продолжила расти.

Теоретически аналогичных результатов ждали и в сфере строительства, что и показывали прогнозы. Однако результат оказался иным, и это – очень сильный удар по экономике США. Дело в том, что потребительские расходы в значительной степени идут на импортные товары, которые более дешевые, чем произведенные в США. Рост потребительских расходов (который во многом мнимый, поскольку виден только в номинальных ценах, а учет инфляции его ликвидирует) уже вызвал рост промышленных заказов под будущий спрос. Но для того, чтобы эти расходы оправдались, нужен рост именно спроса на товары и услуги, произведенные в США, – а тут самое главное место занимает недвижимость.

Именно в этом секторе экономики потребители многие десятилетия тратили основные деньги, именно этот сектор играет важнейшую роль в части создания новой добавленной стоимости – не только потому, что недвижимость много стоит, но и потому, что она является залогом под новые кредиты, которые идут на потребление. Ну и, наконец, в этом секторе почти нет импорта, так что ожидание роста в нем совершенно естественно. Сегодня можно смело сказать, что если роста в строительстве не будет, то не будет и роста в экономике в целом.

А роста нет. Какая тут может быть причина? Если у домохозяйств доходы растут, то причин нет – тем более что стоимость недвижимость сильно упала. Значит, они либо вообще не растут, либо представляются «неправильными». Если мы посмотрим на доходы домохозяйств последние месяцы, то увидим, что значительная их часть (10-12%) сегодня представляет дотации из бюджета. С точки зрения текущих расходов особой разницы нет, а вот для «длинных» расходов (таких как покупка недвижимости) это уже большая разница.

Суть «длинных» расходов состоит в получении кредитов, которые нужно выплачивать многие месяцы или даже годы. Это значит, что потребитель должен быть уверен в своих доходах, иначе такие покупки кончатся плохо. А если он получает сегодня значительную часть своих доходов как подарок от бюджета, то такой уверенности быть не может никак: политика государства может измениться достаточно быстро, особенно в случае смены президента.

Таким образом получаем, что американский потребитель в сегодняшней ситуации, когда его доходы как минимум не растут, а скорее даже падают и только частично компенсируются растущими дотациями со стороны бюджета, должен отказываться от «длинных» покупок. При этом, разумеется, у него образуется избыток денежных средств, даже с учетом падения доходов (поскольку расходы на недвижимость составляли большую часть расходов домохозяйств до кризиса), которые он тратит на чисто потребительские товары, демонстрируя якобы начинающийся экономический рост.

И вот здесь денежные власти США попадают в ловушку. Дело в том, что они оценивают развитие своей экономики исходя из моделей, которые были разработаны в последние десятилетия. Эти модели предполагают некоторую более или менее типовую структуру экономики, пропорции отраслей и финансовые потоки, формирующиеся в рамках создания добавленной стоимости. И в этих моделях рост потребительского спроса неминуемо должен вызывать и рост сектора недвижимости, в частности, строительства. А этого не происходит... Увы.

Мы-то с вами понимаем, что сегодня речь идет о структурном кризисе, который принципиально меняет соотношение отраслей и тем самым требует принципиального изменения моделей. Но это – дело медленное и трудное, а самое главное, не очень привычное для современного экономического мейнстрима (он вообще не очень хорошо понимает, что такое структурные изменения). И по этой причине, как только где-то начинаются позитивные (с точки зрения «старой» модели) изменения, они немедленно интерпретируются как начало роста во многих других секторах, просто потому, что «так обычно бывает». А сегодня все устроено иначе, и по этой причине оптимистические прогнозы не очень часто сбываются.

Именно это и случилось с сектором недвижимости: он не стал расти, несмотря на то, что от него это ожидалось. Анализ структурных изменений американской экономики показывает, что таких «неожиданностей» еще будет много, и при этом все они будут более или менее неожиданными. До тех пор, пока не произойдет принципиального изменения в отношении к оценке проистекающих сегодня процессов.

0.0/0
Похожие новости:
Медведев сказал пенсионной реформе «нет»
На Давосе не было самого главного
Золото возвращается
Европа и США вспомнили о стагфляции
Столичная мэрия: от рассвета до отката
G20 будет управлять финансовой погодой, распыляя деньги
Фондовый рынок-2010: итоги
Бернанке произвел в некотором смысле революцию
Уровень жизни в Европе может рухнуть на 50%
Украина задумалась о Таможенном союзе
Новая валютная система?
Проблем у Китая не меньше, чем у США
Недвижимые инвестиции за границей: как не проиграть?
Недвижимые инвестиции за границей: как не проиграть?
Денег стало больше, а счастья – меньше
Саммит G20: «Россия оказывается никому не нужной»
Судьба экономики решается в Сеуле
Гороскоп на 2011-й
Моногорода получат бюджетные деньги. Но не все
Никто так и не объяснил, что произошло в Египте
Давос признал: имеющихся ресурсов уже недостаточно
Почему народ дружно ломанулся в доллар
Уровень жизни в Европе может рухнуть на 50%
О чем так и не сказал Бернанке
В правительстве России назревает новая война
Федеральная резервная система США продлила агонию
Крупнейший банк США уличен в аферах Мэдоффа
К 2020 году Китай обгонит всех
Рейтинги создают для того, чтобы записать нас в «изгои»
Теперь мы будем кредитоваться по-новому
Обама не представляет масштаба бедствия, которое ждет США
Денег стало больше, а счастья – меньше
Сент-Китс и Невис — маленькая страна с большими амбициями
Государство не имеет права национализировать долги
За экономические преступления сажать не будут?
Почему разбушевался WikiLeaks
Доходы населения падают, перспективы ухудшаются
В России вводят налог на имущество, составляющее ПИФ. Что это значит?
Судьба Обамы зависит от масштаба безработицы
«Казначейки» США уже мало кому нужны
Трагедия в Японии позволит скорректировать рынки
Можно ли поднять ставки по депозитам в российских банках?
ФРС США: 2011 год будет лучше, чем прошлый
К 2020 году Китай обгонит всех
Судьбу наших интернет-проектов решат в Америке
Прогнозы МЭРа не имеют отношения к реальности
«Банки сработали так, как могли»
Остается только на хлеб и ЖКХ
Вступление в ВТО — конец модернизации
Налоги: повышать или понижать?
Давос признал: имеющихся ресурсов уже недостаточно
Минусы вступления в ВТО очевидны. А плюсы?
Бернанке сбанальничал, польстил и соврал
Обама потерпел серьезное поражение
Почему политика ФРС США приводит к народным бунтам
Америка «наедет» на евро
Беспроигрышные стратегии инвестирования: миф или реальность?
Взбунтовалась уже и провинциальная Америка
Евросоюз уже правит свою «конституцию»
Европейский ЦБ дистанцируется от ФРС
У России пока остался шанс на экономическое чудо
«Ничего осмысленного либеральные экономисты написать не могут»
Украина — банкрот, долгов больше, чем объем ВВП
Зачем Евросоюзу нужен «ирландский спектакль»
Бензиновый кризис – результат саботажа
Центробанк вредит больше Роскосмоса
Неоптимистическая американская статистика
Россия и Болгария в шаге от строительства «Южного потока»
80% России погрузилось в бедность
Сорос призвал Каддафи поделиться прибылью
Российская элита в тупике, из которого нет выхода
Рубль ослаб к основным валютам на торгах
Налоги: повышать или понижать?
Кризис продолжается или заканчивается?
Москва приняла «нелужковский» бюджет
Спасайся, кто может
От слов Бернанке Гайдар переворачивается в гробу
Копить бы рад, да все на жизнь уходит
К «нефтяной войне» против Белоруссии привлекут Украину
Китай не хочет быть «младшим партнером» США
Обама готовится пойти войной на Уолл-стрит
Российским пенсионерам - гайдаровский привет!
Обама решил начать «перестройку»
Минфин VS Минэкономразвития
Бегство капиталов в США
Федеральная резервная система США продлила агонию
США повторят трагедию России
80% России погрузилось в бедность
Проблемы российской экономики. Продолжение
Минфин VS Минэкономразвития
Как сэкономить на процентах по кредиту?
Вторая волна кризиса – цунами с Востока
Фондовая география: развивающиеся рынки
Зачем Евросоюзу нужен «ирландский спектакль»
Американцы разуверились в своей экономике
Случится ли с Россией ВТО?
Доллар прибавил 29 копеек на валютных торгах
Трагедия в Японии позволит скорректировать рынки
Почему Запад так торопился напасть на Ливию
Спасайся, кто может
Америка «наедет» на евро